عقب‌نشینی بازار

پس از انتخابات ریاست‌جمهوری و روی کار آمدن دوباره دولت حسن روحانی شاهد واکنش مثبت مقطعی و چندروزه بازار سهام بودیم ولی با رسیدن شاخص بورس به قله 81 هزار و 200‌واحدی برای سومین بار طی یک سال اخیر رفته‌رفته شاهد کاهش حجم معاملات سهام خرد از رقم بالای ۳۰۰ میلیارد تومان در روز به زیر ۱۵۰ میلیارد تومان بودیم و شاخص بورس در مسیر کاهشی قرار گرفت. افزایش عرضه سهامدارانی که قبل از انتخابات با هدف کسب سود در کوتاه‌مدت وارد بازار شدند در کنار وضعیت مبهم بازارهای جهانی و عدم انگیزه معامله‌گران باعث شد روند ریزشی بازار آغاز شود. اگرچه در این میان شاخص بورس با تاثیر پذیرفتن از خبر حملات تروریستی تهران با افت قابل توجه وارد کانال 79 هزارواحدی شد با این حال این انتظار وجود داشت که با سرکوب حملات تروریستی این ریزش جبران شود اما این اتفاق نه‌تنها رخ نداد بلکه روز دوشنبه هفته گذشته روند ریزش‌های شاخص تشدید شد. به نظر می‌رسد همچنان روند اصلاح قیمت‌ها ادامه دارد. اما چه عواملی باعث شده تا در شرایط فعلی افت بازار سهام پس از یک دوره رونق در کوتاه‌مدت رخ دهد؟ از علل افت شاخص بورس و کاهش حجم معاملات می‌توان به عواملی چون بالا رفتن P /E بازار و نزدیک شدن آن به مرتبه ۷ و قرار داشتن P /E اوراق اخزا در مرتبه 5 /4، فرارسیدن فصل مجامع و تقسیم سود تعداد قابل توجهی از شرکت‌ها، ماه مبارک رمضان و سابقه افت معاملات در سال‌های قبل و بالا بودن نرخ سود بانکی اشاره کرد. همچنین عواملی چون وضعیت نامناسب تعدادی از کارگزاران و تسویه اعتبارات، کاهش شدید نقدینگی بازار و نقدشوندگی اکثر سهام شرکت‌ها و تنش‌های منطقه و افزایش ریسک‌های بین‌المللی نیز در تشدید بازار اثر گذاشتند. به‌رغم وجود این مسائل انتظار داریم با اصلاح شاخص تا محدوده‌های ۷۷ تا ۷۸ هزار واحدی و پایان فصل مجامع اکثر شرکت‌ها و باز شدن نمادهای تاثیرگذار بازار مانند بانک صادرات و سایپا و...کم‌کم شاهد ورود نقدینگی جدید به بازار هر‌چند اندک باشیم. قطعاً شرایط به همین ترتیب باقی نخواهد ماند و بدون شک، با اصلاح نرخ سود بانکی و انتشار گزارش‌های سه‌ماهه در بعضی از صنایع می‌توان امیدوار بود. از این‌رو، بهتر است سهامداران بدون دغدغه خاطر، از رفتارهای هیجانی بپرهیزند. ضمن اینکه با توجه به افت قیمت سهام، خرید برای افرادی که نقدینگی در اختیار داشته باشند، در سهام تک‌سهم‌های مورد توجه بازار و شرکت‌های کوچک بازار به‌صورت پله‌ای با دید میان‌مدت توصیه می‌شود. از سوی دیگر با توجه به اینکه روند قیمتی نرخ ارز در سال جاری مثبت ارزیابی می‌شود و پیش‌بینی رشد نرخ ارز همانند سال‌های قبل از تیرماه به بعد وجود دارد، شرکت‌ها در گروه‌هایی که پایه دلاری دارند همانند گروه پتروشیمی و گروه فلزات مخصوصاً تولیدکنندگان روی و سرب و گروه پالایشی می‌توانند مورد توجه بازار قرار گیرند. همچنین با توجه به کاهش نرخ مواد اولیه گروه لاستیک نیز مورد توجه بازار قرار خواهد گرفت و همچنین افزایش نرخ محصولات غذایی باعث رشد گروه غذایی خواهد شد.