۲۰۱۳ یورو همچنان صعودی خواهد بود

که بانک‌های مرکزی این دو کشور برای تحریک اقتصادشان به شدت مشغول چاپ پول‌اند و در عین حال ارزهای یورو و استرلینگ (پوند انگلستان) را تبدیل به برندگان نسبتاً نامحتمل سال 2013 می‌کنند. این در شرایطی است که چشم‌انداز اروپا همچنان غم‌انگیز است. پیش‌بینی نرخ ارز سخت است و نوسانات و حرکات آن نیز معمولاً در ابتدا به نظر می‌رسد که از ضعف منطق رنج می‌برند. به عنوان مثال، ارزش یورو در برابر دلار در سال 2012 میلادی، با وجود تهدید فروپاشی منطقه یورو، با 8/1 درصد رشد مواجه بوده است. اگرچه این رشد ناشی از تعهد بانک مرکزی اروپا مبنی بر حفاظت از اتحادیه پولی بوده است. از طرفی سیل دلارها و ین‌های چاپ‌شده از سوی آمریکا و ژاپن به بازارها، به این کمک خواهند کرد که نگذارند یورو و پوند در یک روند منطقی و درست، با کاهش ارزش مواجه شوند. روند منطقی و درستی که مبتنی بر تلاش اقتصادهای اروپاست. جِین فولی، استراتژیست ارشد ارز در «رابوبنک»، در این زمینه اظهار داشت: «اقدام بانک مرکزی، به ویژه فدرال‌رزرو آمریکا و بانک مرکزی ژاپن که به محو ترک‌های موجود بر تصویر کلان اقتصادی انگلستان و اتحادیه اروپا، کمک خواهند کرد، موجب می‌شود که این ارزها در مسیری مستقیم حرکت نکنند. اما ما انتظار داریم که یورو در برابر دلار با افزایش ارزش مواجه شود. افزایش ارزشی که در میان‌مدت نرخ برابری یورو به دلار را به 35/1 دلار برساند. دلار نیز، همچون ین، به طور کلی از نظر ارزش، با سال ضعیفی روبه‌رو خواهد شد.» یورو هم‌اکنون در رقمی در حدود 3050/1 دلار معامله می‌شود. این رقم در حالی حاصل شده که بانک مرکزی اروپا به طور مشروط نسبت به خرید اوراق قرضه کشورهای در حال تلاش اتحادیه اروپا در اواخر تابستان متعهد شد. تعهدی که شرط اجرای آن درخواست کمک بین‌المللی از سوی دولت‌های کشورهای مذکور است. از آن زمان تاکنون، هیچ دولتی درخواست بسته نجات از ورشکستگی را ارائه نداده و حتی اسپانیا نیز می‌گوید در حال حاضر نیازی به کمک ندارد. با این حال، آیا بانک مرکزی اروپا می‌بایست خرید اوراق قرضه را شروع کند؟ خریدی که برنامه آن با مورد مربوط به فدرال‌رزرو و بانک مرکزی ژاپن به شکل محسوسی متفاوت خواهد بود. هدف برنامه بانک مرکزی اروپا به جای آنکه تحریک اقتصاد منطقه یورو باشد، کمک به کشورها در زمینه قرض گرفتن بازرگانی در نرخ‌های بهره قابل تامین است. در عین حال و با توجه به محتاط بودن آلمان نسبت به هر چیزی که تورم‌زا باشد، سیاستگذاران بانک مرکزی اروپا قول داده‌اند در برابر فشارهای وارده برای چاپ یورو، سر تعظیم فرود نیاورند. هرگونه مخارجی که برای اوراق قرضه صورت می‌گیرد، «عقیم‌سازی» خواهد شد؛ به این معنا که بانک مرکزی اروپا به همان میزان که اوراق قرضه می‌خرد، پول از سیستم بانکی خارج می‌سازد. نشانه‌های اولیه از روندهای پیش‌بینی برای سال جاری، در حال ظهور هستند. یورو با افزایشی 15‌درصدی در برابر یِن در سال 2012 میلادی، به رکورد یک سال و نیم بالا بودن در برابر این ارز طی هفته جاری (هفته منتهی به جمعه 4 ژانویه) رسید. در پایان خبرگزاری رویترز در گزارش خود، به نقل از آلن راسکین، استراتژیست کلان در «دویچه بنک»، می‌نویسد: «آنچه قطعی و مسلم به نظر می‌رسد، این است که در نیمه نخست سال 2013 میلادی، دارایی‌های ترازنامه فدرال‌رزرو به طرز محسوسی بیش از دارایی‌های بانک‌های مرکزی اروپا گسترش خواهد یافت.» راسکین انتظار دارد ترازنامه بانک مرکزی اروپا به تدریج و به میزان 100 میلیارد یورو تا آغاز هرگونه برنامه خرید اوراق قرضه، کوچک شود و کاهش یابد.