افت ریسک سیستماتیک بورس

بورس اوراق بهادار تهران در جریان معاملات هفته گذشته بالاخره پس از چند هفته موفق به عبور از مقاومت 60 هزار واحدی شد. این در حالی است که دماسنج بازار سرمایه که در روز سوم شهریور‌ماه و به دلیل بازگشایی نماد پالایشگاه بندرعباس پس از دو ماه توقف از قله‌های 60 و 61 هزار واحدی عبور کرده بود، پس از فراز و فرود فراوان و عقب‌نشینی تا مرز 56 هزار واحد، هفته گذشته دوباره 60 هزار واحدی شد. با این حال همان گونه که انتظار می‌رفت بازار در روزهای نخست هفته با غلبه عرضه بر تقاضا همراه بود. چرا که با اتمام دهه پایانی شهریورماه به دلیل تلاش کارگزاران برای تسویه اعتبارات اعطا‌شده به مشتریان و نیز شناسایی سود از سوی شرکت‌های سرمایه‌گذاری، فروشندگان حضور پررنگ‌تری را در بازار از خود نشان دادند. با این حال اخبار خوب سیاسی در میانه‌های هفته ورق را برگرداند تا با کمرنگ‌تر شدن ریسک‌های سیاسی بازار سهام و رکود بازارهای موازی، نگاه سرمایه‌گذاران معطوف به بازار سرمایه شود. در این راستا خبر ابطال تحریم‌های یکجانبه علیه کشتیرانی جمهوری اسلامی ایران و 17 شرکت دیگر با حکم دیوان دادگستری اروپا به همراه اخبار سفر ریاست‌جمهوری به بیشکک و نیویورک، موج امیدواری را در طبقات تالار حافظ به جریان درآورد. این اخبار تا حدی مثبت دیده شد که عرضه عمومی اولیه پتروشیمی جم نیز با موفقیت به انجام رسید و بازار طبق روال عرضه‌های عمومی اولیه در وضعیت منفی قابل ملاحظه‌ای قرار نگرفت. اما در میان صنایع مختلف، گروه پتروشیمی در هفته گذشته پراقبال ظاهر شد. ورود جم به فرابورس و از طرفی زمزمه‌های تعدیل مثبت شرکت‌های این گروه توجه معامله‌گران را به خود جلب کرد. حال آنکه شرکت‌های این گروه احتمال توافق بر سر افزایش متعادل نرخ خوراک را در پی خواهند داشت. در گروه فولادی ترس بازار به دلیل افت قیمت دلار و نتیجتاً کاهش قیمت محصولات فولادی دیده شد. البته گزارش‌های میان‌دوره‌ای پیش رو می‌تواند صحت و سقم این موضوع را بیان کند. گروه دارویی را نیز به جرات می‌توان جزو لیدرهای بازار در هفته گذشته نامید. انتظار بازار بر این است که افزایش قیمت دارو می‌تواند در گزارش‌های شش‌ماهه این شرکت‌ها تعدیل قابل ملاحظه‌ای را منعکس کند. گروه حمل و نقل نیز به واسطه رفع تحریم کشتیرانی توسط اتحادیه اروپا صف تقاضای بی‌پاسخی را به نظاره ایستادند. حکشتی و حتاید از نمادهای مطرح این گروه در هفته گذشته بودند. گروه بانکی نیز پس از لغو تحریم کشتیرانی به دلیل احتمال ارائه مجدد خدمات سوئیفت در رصد خریداران قرار گرفتند. در گروه برق نیز زمزمه‌هایی مبنی بر دریافت قریب‌الوقوع بخشی از بدهی‌های دولت و احتمال فروش برخی دارایی‌ها سهامداران را در نمادهای مطرح این گروه در صف خرید نگه داشت. حال آنکه وزیر نیرو نیز در هفته گذشته از افزایش قیمت برق به ازای هر کیلوولت ساعت30 ریال خبر داد. گروه سیمانی نیز هرچند با خبر افزایش زمان بازپرداخت تسهیلات ارزی مواجه شده بودند، اما روند کج‌دار و مریزی را در پیش گرفتند. با این حال انتظار می‌رود مذاکرات وزارت امور خارجه با کاترین اشتون و سخنرانی دکتر حسن روحانی در روز 24 سپتامبر شوک مثبت دیگری را به بازار وارد کند. حال آنکه مذاکرات مستقیم ایران و آمریکا یا توافق جدی در مساله هسته‌ای می‌تواند موج‌آفرینی مثبتی را در پی داشته باشد. از طرفی به نظر می‌رسد با ادامه یافتن افت قیمت دلار بازار به آن واکنش نشان دهد. هر چند که بیشتر شرکت‌ها بودجه خود را بر مبنای دلار مبادله‌ای بسته‌اند اما کاهش بهای دلار می‌تواند جلوی تعدیل سود بیشتر را بگیرد؛ لذا در شرایط فعلی و با فروکش کردن ریسک سیستماتیک بازار، با شناسایی گزینه‌های مطلوب و کم‌ریسک پورتفوی متنوعی را تشکیل دهید تا از ریسک غیرسیستماتیک سهام نیز در امان بمانید.