آیا قیمت طلا به چین وابسته است؟

مجتبی فرخ: شکی در این نیست که افزایش قیمت طلا طی سال‌های اخیر در ارتباط با افزایش تقاضای بازارهای نوظهور و بانک‌های مرکزی بوده است. بانک‌های مرکزی کشورهای عضو گروه بریک در مورد تحصیل و تملک طلا و دلایلی که برای این کار خود می‌آورند نسبتاً شفاف هستند. ژانگ جیانهو از مردم بانک چین می‌گوید: اکنون هیچ‌کدام از دارایی‌ها امن نیست. تنها انتخابی که برای کنترل ریسک باقی مانده است، نگهداری دارایی‌های مقاومی همچون طلاست. حقیقتاً این روند اخیراً باعث شده است تا جهان به سمت «یک استاندارد جدید طلا» حرکت کند، که یک سیستم ارزی ذخیره سه‌جزیی از طلا، دلار و یورو است: جهان در عمل دارد گام به گام به سمت استاندارد طلا حرکت می‌کند، بدون اینکه رهبران گروه بیست، این ایده را اعلام کرده و یا اینکه، از این برنامه یادی کرده باشند. هم‌اکنون برخی خوانندگان نظرسنجی طلای جی‌اف‌‌ام‌اس را خوانده‌اند. این نظر سنجی گزارش می‌دهد که بانک‌های مرکزی در سراسر جهان سال گذشته فلزات گرانبهای بیشتری را نسبت به تقریباً نیم قرن گذشته خریداری کرده‌اند. کشورهایی که با ایجاد ذخایر طلا به سمت طلا به عنوان یک ارز ذخیره در حرکت هستند، به طور گسترده‌ای ملت‌های اعتبار‌دهنده‌ای هستند که طی یک دهه گذشته که نرخ‌های بهره آنها منفی و پایین بوده، از ارزش دارایی‌های مبتنی بر دلارشان کاسته شده است. رابطه تاریخی بین نرخ واقعی بهره و قیمت طلا نشان می‌دهد احتمالاً چین مستقیماً نخواهد توانست به اندازه اعتباردهندگان و کشورهای اعتباردهنده سکان هدایت قیمت طلا را به دست گیرد؛ اکنون سرمایه‌گذاران چینی با محیطی که با نرخ‌های بهره واقعی منفی و پایین قابل توصیف است، نسبت به دارایی‌هایی که با دلار قیمت‌گذاری می‌شوند، ناامید شده‌اند. یک رکود در اقتصاد چین به معنی این است که قیمت طلا در سطح کنونی خود باقی خواهد ماند. در حالی که به طور گسترده‌ای فرض می‌شود رکود در اقتصاد چین ممکن است باعث کاهش تقاضای چین برای طلا شود؛ این نسبتاً قابل قبول است که این وارونگی و ضدیت می‌تواند درست باشد. برای نمونه، بحران تورم در چین می‌توانست بخش‌های عمومی و مالی این کشور را به سمت خرید طلای بیشتر سوق دهد تا خود را در برابر نرخ‌های بهره منفی و در حال افت مصون نگاه دارند. بنابراین در حالی که بازارهای نوظهور و خصوصاً چین قطعاً در حال هدایت بازار طلا هستند، و در حالی که نرخ‌های بهره واقعی ایالات متحده منفی و خیلی پایین باقی مانده است و همچنین در حالی که سیستم مالی جهانی در حالتی از تغییر و حرکت باقی مانده‌ است، این ملت‌ها احتمالاً باعث خواهند شد تدریجاً قیمت طلا به سمت بالا سوق پیدا کند.

منبع: فایننشال تایمز