فرصتی برای آربیتراژ

در آخرین روزهای دو هفته گذشته اونس جهانی به علت خبرهایی مبنی بر کاهش احتمال جنگ یا رخداد آن، محدودتر از آنچه در اذهان بود از بازه 1435 تا 1397 افت کرد. عواملی مانند اختلاف نظر در بین کنگره آمریکا با اوباما در رابطه با موضوع سوریه و همچنین عدم موافقت مجلس انگلستان برای همکاری کشورشان در این جنگ باعث دلسردی افرادی شد که با دید جنگ و ایجاد بحران در منطقه خاورمیانه به خرید نفت و طلا دست زده بودند. حتی نفت نیز که کالایی استراتژیک بوده و معمولاً نوسانات آن کنترل می‌شود از 115 به 108 دلار بازگشت. اما با باز شدن بازار جهانی در روز دوشنبه گذشته و ترس خریداران از کاهش شدیدتر قیمت طلا که فقط بر مبنای احتمال وقوع جنگ بالا گرفته بود و کمرنگ‌تر شدن این احتمال، در بازار ژاپن و استرالیا قیمت طلا تا 1380 دلار بر هر اونس نیز کاهش یافت که دلیل حرکت شارپ نزولی آن فروش تا محدوده 1390 تا 92 توسط بازار و بعد از آن فعال شدن سفارش‌های توقف فروش در این محدوده و ایجاد اثر دومینویی این نوع سفارش چینی و به تبع آن وارد شدن فشار فروش بسیار بر بازار بود که با باز شدن بازار لندن در ساعت 11 صبح و ایجاد جو خرید رفته‌رفته قیمت به محدوده 1390 بازگشت که به علت تعطیلی بازارهای آمریکا طلا با همین قیمت سه‌شنبه را آغاز کرد. در روز سه‌شنبه با وجود اخبار خوب از رشد اقتصادی آمریکا و بالا رفتن شاخص Manufacturing PMI انتظار کاهش قیمت طلا می‌رفت ولی به عادت این روزهای تمامی بازارها که عامل نوسان‌شان رویداد‌های سوریه است اونس جهانی نیز به علت آزمایش مشترک موشکی اسرائیل و آمریکا و متفق‌القول شدن سران آمریکا در جهت حمله به سوریه و سخنرانی‌های تند جمهوریخواهان آمریکا با افزایش حدود 20دلاری مواجه شد و با برخورد به سطح مقاومتی 1414 آرام گرفت. در انتهای هفته با وجود انتشار آمار تراز تجاری آمریکا و جویندگان کار و نرخ بیکاری، باز هم احتمالاً وقایع سوریه تعیین‌کننده بازار بود و سطوح مقاومتی 1442 و 1464 مقصد‌های بعدی اونس خواهند بود. در خصوص معاملات سکه آتی نیز در هفته گذشته شاهد نوسان زیادی در بازار بودیم. فاصله بین قراردادها از 25 تا 30 هزار تومان در هفته‌های گذشته به 50 تا 60 هزار تومان رسیده بود که بار‌ها در طول هفته به 35 تا 45 هزار تومان کاهش پیدا کرد. بازده آربیتراژ به محدوده 45 درصد سالانه رسید و فرصت بسیار جذابی را برای آربیتراژگران بازار فراهم آورد، مخصوصاً نوسان اندک حدود 30هزار تومانی سکه، در عوض نوسان‌های حدود 170 هزار تومانی آتی این موقعیت را برای آربیتراژ‌گران فراهم آورد که به‌صورت روزانه وارد و با کسب انتفاع 5/1درصد از موقعیت آربیتراژی خود خارج شوند. در هفته گذشته با توجه به حرکات احساسی معامله‌گران و بازاری بر مبنای خبر و مخابره شدن اخبار ضد و نقیض در بازه‌های کوتاه زمانی و تغییر جهت‌های مداوم بازار بهترین استراتژی برای معامله استفاده از اشتباهات قیمتی در سررسید‌ها بود. بعضاً فاصله دو سررسید به بیشتر از 60 هزار تومان می‌رسید در صورتی که دیگر سررسیدها شکاف‌های 45 هزار‌تومانی را تجربه می‌کردند و سررسید به خطا رفته مجبور به اصلاح قیمتی 15 هزار تومانی می‌شد. شرایط عدم قطعیت بازار را در این روزها می‌توان کاملاً در چهره فعالان بازار مشاهده کرد. از طرفی خریداران با ریسک تغییر روند جنگ یا اتمام ناگهانی آن و به تبع آن کاهش اونس جهانی و یا خبرهای خوب از تعامل دولت جدید با جامعه جهانی و کاهش قیمت دلار مواجه هستند و از طرف دیگر فروشندگان علاوه بر ریسک گسترش جنگ و شرایط مبهم ایران در جهت‌گیری در این مساله، سکه تقریباً خالی از حباب را می‌فروشند.