سرب داغ می‌شود

قیمت سرب در بورس فلزات لندن طی یک ماه گذشته با نزدیک به تنی 2300 دلار شدیداً محدود باقی مانده است. این در حالی است که بانک بارکلیز پیش‌بینی کرده است، با تعادل در بازار سرب، این فلز در میان مجموعه فلزات اساسی به یکی از قوی‌ترین فلزات بازار تبدیل شود؛ حداقل در کوتاه‌مدت می‌توان انتظار داشت، مجموعه گسترده‌ای از سیگنال‌های ضعیف اساسی از جانب بازار چین به احتمال زیاد باعث محدود کردن حرکت صعودی بالقوه این فلز شود. این بانک گفت: «با این حال، انتظار داریم همچنین حرکت نزولی در بازار محدود شود، چرا که مازاد موجودی چین تا حد زیادی با مقاومت در تعادل بازار در حال خنثی شدن است.» این موضوع تا اندازه‌ای با قدرت بازده (premia) این کالای فیزیکی در آمریکا، اروپا و آسیا (سنگاپور) تشریح می‌شود، به نظر ما با توجه به اینکه سرب به طور مستقیم در تامین مالی موجودی درگیر نمی‌شود، سیگنال‌های درستی است. علاوه بر این، در حال حاضر موجودی بورس فلزات لندن نزدیک به 60 تن از ابتدای ماه دسامبر سال گذشته کاهش یافته است، در حالی که گواهی‌های لغو در حال حاضر نزدیک به 55 درصد از کل موجودی را شامل می‌شود. در بازار چین، با توجه به این داده‌ها کاملاً مشهود است که به سمت مازاد سرب در حرکت هستیم. موجودی بورس فلزات شانگهای که در حال حاضر افزایش یافته است، به سطح رکورد جدید 90 تن رسیده، که بالاتر از میزان 15 تن اوایل ماه سپتامبر سال گذشته است. سیگنال‌های قیمتی انعکاسی از عرضه بیش از حد در بازارهای داخلی است. پنجره آربیتراژ واردات به صورتی پایدار و محکم بسته می‌شود. چنین سیگنال‌هایی انعکاسی از یک حق زنجیره تامین از بازار کنسانتره به بخش باتری و دوچرخه‌های الکترونیکی پایین‌سری است که دستخوش فاز کاهش موجودی لازم می‌شود. اما چه مدت زمانی بازار سرب چین در این حالت ضعیف باقی خواهد ماند؟ واردات کنسانتره سرب به احتمال زیاد در سه‌ماهه اول امسال به خاطر معاملات منفعت‌طلبانه (آربیتراژ) کاهش می‌یابد، که با ترکیب با محدودیت‌های فصلی در تولید معادن داخلی، باید به بازار کنسانتره سرب کمک کند تا دوباره قوی شود. در همین زمان، انتظار داریم بهبود در تقاضای فصلی باید از بازار متعادل‌تر حمایت کند تا وضعیت این بازار در سه‌ماهه اول امسال بهبود پیدا کند.